एंटरप्राइज वैल्यू क्या है और इसकी गणना कैसे करें?

एंटरप्राइज वैल्यू (EV), एक वित्तीय मीट्रिक, एक कंपनी का कुल मूल्य है, जिसमें इक्विटी और लोन धारक दोनों शामिल हैं। कंपनी के बाजार पूंजीकरण को उसके कर्ज और कम नकदी में जोड़ा जाता है और यह EV है, क्योंकि यह एक व्यावसायिक मूल्यांकन मीट्रिक देता है, जिसका उपयोग हम विभिन्न आकारों और उद्योगों की कंपनियों की तुलना और बेंचमार्क करने के लिए कर सकते हैं, वित्तीय और रणनीतिक खरीदारों के लिए उद्यम मूल्य महत्वपूर्ण है, EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) का एक गुणक है, उद्यम मूल्य की गणना करने का सबसे आम तरीका।

क्या आप जानते हैं? 

एक विश्लेषक केवल EV पर विचार करके निष्कर्ष नहीं निकाल सकता है। हालांकि, अगर वे EV का उपयोग उद्यम गुणकों के रूप में करते हैं, तो अचानक, यह बहुत सार्थक प्रतीत होता है। उच्च EV या EBITDA वाली कंपनी EV या EBITDA जैसे निम्न उद्यम मल्टीपल वाले से कम मूल्यवान है। एक नकारात्मक EV का मतलब है कि कंपनी मजबूत शुद्ध नकदी की स्थिति में है।

एंटरप्राइज वैल्यू (EV): अवलोकन

व्यवसाय मूल्यांकन में हम जिस सबसे सामान्य मीट्रिक का उपयोग करते हैं, वह उद्यम मूल्य है। बाजार पूंजीकरण (मार्केट कैप) व्यवसाय मूल्यांकन में आमतौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला एक अन्य मीट्रिक है।

उद्यम मूल्य और बाजार पूंजीकरण के बीच के अंतर को घर के मूल्य के सरल उदाहरण द्वारा चित्रित किया जा सकता है, यदि उसके पास बंधक है। एक कंपनी का उद्यम मूल्य घर के मूल्य के बराबर होगा और कंपनी की इक्विटी या बाजार मूल्य बकाया बंधक और उसके मूल्य का योग होगा।

निजी व्यवसाय  मालिकों को पता है कि उद्यम मूल्य को समझना महत्वपूर्ण है। हालाँकि, कंपनी के इक्विटी मूल्यांकन को जानना उतना ही महत्वपूर्ण है। आप इक्विटी मूल्य का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए कर सकते हैं कि आप अपनी कंपनी को बेचने के बाद कितना पैसा छोड़ पाएंगे और सभी लोन चुकाए जाएंगे।

उद्यम मूल्य का महत्व

• यह व्यवसाय का आर्थिक मूल्य है।
• यह हमें कंपनी के सैद्धांतिक अधिग्रहण मूल्य (मूल्य) का संकेत देता है।
• शेयर बाजार के निवेशक इसका इस्तेमाल जोखिम कम करने और रिटर्न की तुलना करने के लिए करते हैं।
• यह पूंजी-गहन व्यवसायों के मूल्यांकन में सहायता करता है और विभिन्न पूंजी संरचनाओं वाली कंपनियों की तुलना करता है।

एंटरप्राइज वैल्यू फॉर्मूला

यहाँ EV की गणना करने का एक सरल सूत्र दिया गया है:

EV = इक्विटी का बाजार मूल्य (बाजार पूंजीकरण) + लोन का बाजार मूल्य - नकद और अन्य समकक्ष

EV गणना के लिए एक अन्य सूत्र उपलब्ध है:

EV = लोन का बाजार मूल्य + पसंदीदा शेयर + सामान्य शेयर + मामूली ब्याज - नकद और अन्य समकक्ष

किसी कंपनी द्वारा रखी गई संपत्ति के मूल्य का निर्धारण करना संभव है। हालांकि, प्रत्येक परिसंपत्ति का मूल्य निर्धारित करना कठिन और समय लेने वाला हो सकता है। इसके बजाय, हम यह देख सकते हैं कि संपत्ति कैसे खरीदी गई।

यह सरल लेखा समीकरण आपको यह समझने में मदद कर सकता है कि संपत्ति कैसे देखी जाती है। इसमें देनदारियों, फंडों और शेयरधारक की इक्विटी का आवेदन शामिल है। इन निधियों का उपयोग परिसंपत्तियों के वित्तपोषण के लिए किया जाता है। मूल्य कंपनी के वर्तमान या बाजार मूल्य को संदर्भित करता है, जिसमें देनदारियों और इक्विटी के बाजार मूल्य शामिल हैं।

उद्यम मूल्य की गणना में सीमाएं

एंटरप्राइज़ वैल्यू फॉर्मूला का उपयोग करने से पहले कुछ कमियों से अवगत रहें। एंटरप्राइज़ मूल्य में कुल लोन भी शामिल है और आपको यह विचार करने की आवश्यकता है कि कंपनी ने इस लोन का उपयोग कैसे किया। व्यवसायों में आमतौर पर पूंजी-गहन उद्योगों में उच्च स्तर का लोन होता है। इस लोन का उपयोग विकास (धन, निवेश, उपकरण खरीद, आदि) को प्रोत्साहित करने के लिए किया जाता है। इन कंपनियों को उनके उद्यम मूल्य की गणना उनके खिलाफ पक्षपाती दिखाई देगी, लेकिन यदि आप पूरी तरह से उद्यम मूल्यों पर भरोसा करते हैं तो आप बड़ी तस्वीर को याद कर सकते हैं।

एंटरप्राइज वैल्यू फॉर्मूला कब उपयुक्त है?

उद्यम मूल्य एक कंपनी के लिए संभावित अधिग्रहण मूल्य है, क्योंकि यह अपने मूल्यांकन ढांचे में लोन को शामिल करता है, बाजार पूंजीकरण की तुलना में उद्यम मूल्य अधिक सटीक है। हम विभिन्न पूंजी संरचनाओं वाले व्यवसायों की तुलना करने के लिए उद्यम मूल्य गणना का उपयोग कर सकते हैं।

एंटरप्राइज वैल्यू विभिन्न वित्तीय मैट्रिक्स और अनुपातों की गणना करने में मदद करती है, जैसे कि EV या EBITDA और EV या बिक्री, इसलिए यह महत्वपूर्ण है। कंपनियों के वित्तीय प्रदर्शन की तुलना करने के लिए विश्लेषक अक्सर इस प्रकार के अनुपात का उपयोग करते हैं। 

EV के तत्व

हम इक्विटी मूल्य की गणना इसके मौजूदा स्टॉक मूल्य को पूरी तरह से पतला शेयरों की संख्या से गुणा करके कर सकते हैं। इसमें वारंट और इन-द-मनी विकल्प शामिल हैं।

एक फर्म को दूसरी कंपनी के अधिकतम बाजार पूंजीकरण मूल्य का भुगतान करना होगा यदि वह इसे खरीदना चाहती है। EV समीकरण में सभी आइटम शामिल नहीं हैं और ऐसा इसलिए है, क्योंकि यह किसी कंपनी के वास्तविक मूल्य का विश्वसनीय संकेतक नहीं है।

पसंदीदा स्थिति के साथ स्टॉक

इक्विटी और डेट दोनों के साथ एक प्रकार की हाइब्रिड सिक्योरिटी, पसंदीदा स्टॉक को हाइब्रिड सिक्योरिटी के रूप में जाना जाता है। वे लोन के समान हैं, क्योंकि वे पूर्व निर्धारित लाभांश का भुगतान करते हैं और आम स्टॉक पर संपत्ति और कमाई के दावों को प्राथमिकता देते हैं। उनका चुकौती कर्ज के समान ही होता है।

कुल लोन

कुल लोन बैंक को सभी लेनदारों का योगदान है। ये दोनों ब्याज-असर दायित्व हैं और इनमें दीर्घकालिक और अल्पकालिक लोन दोनों शामिल हैं। अधिग्रहणकर्ता कल्पित लोन के एक हिस्से का भुगतान करने के लिए लक्षित कंपनी से नकद का उपयोग कर सकता है। सिद्धांत रूप में, यह लोन राशि को इसमें से पैसे निकालकर संशोधित करने की अनुमति देगा। यदि लोन का बाजार मूल्य स्पष्ट नहीं है, तो हम लोन के बाजार मूल्य के स्थान पर उसके बही मूल्य का उपयोग कर सकते हैं।

पैसा और उसके समकक्ष

यह कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों में सबसे अधिक तरल संपत्ति है। नकद समकक्षों के उदाहरणों में अल्पकालिक निवेश जैसे वाणिज्यिक पत्र, मुद्रा बाजार निधि और विपणन योग्य प्रतिभूतियां शामिल हैं।

यह राशि EV से काट ली जाती है क्योंकि यह लक्षित कंपनी की अधिग्रहण लागत को कम करती है। अधिग्रहणकर्ता तुरंत खरीद मूल्य के एक हिस्से का भुगतान करने के लिए नकद का उपयोग करेगा और नकद का उपयोग लाभांश का भुगतान करने या किसी भी बकाया लोन को वापस खरीदने के लिए तुरंत किया जा सकता है।

हित जो कमांडिंग नहीं हैं (अल्पसंख्यक)

गैर-नियंत्रित हित एक सहायक कंपनी का हिस्सा हैं, जो मूल कंपनी के पास नहीं है। इन वित्तीय विवरणों को मूल कंपनी के वित्तीय परिणामों के साथ जोड़ा जाता है।

हम इसे उद्यम मूल्य गणना में शामिल करते हैं, क्योंकि मूल कंपनी ने इस अल्पसंख्यक हित के साथ वित्तीय रिपोर्टों को समेकित किया है। 100% स्वामित्व न होने के बावजूद, मूल कंपनी अपने आँकड़ों में 100% राजस्व, व्यय और नकदी प्रवाह के लिए जिम्मेदार है। सहायक कंपनी का कुल मूल्य EV में शामिल है।

एंटरप्राइज वैल्यू बनाम मार्केट कैपिटलाइजेशन

1. एंटरप्राइज वैल्यू का इस्तेमाल मुख्य रूप से मल्टीपल एनालिसिस में किया जाता है। हालांकि, इस तरह के विश्लेषणों में बाजार का शायद ही उपयोग किया जाता है।

2. बाजार पूंजीकरण का मूल्यांकन पूरी तरह से इक्विटी स्टॉक पर निर्भर करता है। एंटरप्राइज वैल्यू वैल्यूएशन नकद और लोन को ध्यान में रखता है।

3. एक कंपनी का उद्यम मूल्य हमेशा अधिक होगा यदि उसके पास सकारात्मक लोन है। यदि कंपनी के पास शुद्ध नकद स्थिति (नकद और समकक्ष से कम लोन) है, तो बाजार पूंजीकरण उद्यम मूल्य से अधिक होगा।

4. हम मार्केट कैप का उपयोग कंपनियों को स्मॉल-कैप या मिड-कैप के ब्रैकेट में वर्गीकृत करने के लिए कर सकते हैं। एंटरप्राइज़ मूल्य उस उद्देश्य की पूर्ति नहीं कर सकता है।

उपरोक्त कारकों से यह स्पष्ट है कि प्रत्येक वित्तीय मीट्रिक में कंपनी के बाजार मूल्य को निर्धारित करने के विभिन्न तरीके हैं। निवेशक कंपनी के आकार और मूल्य को निर्धारित करने के लिए मार्केट कैप का उपयोग करते हैं और यह इक्विटी मूल्य पर आधारित नहीं है। निवेशक कंपनी के समग्र बाजार मूल्य को मापने के लिए उद्यम मूल्य का उपयोग करते हैं।

इसमें कंपनी की इक्विटी, लोन और नकद और नकद समकक्ष शामिल हैं। दोनों मेट्रिक्स बहुत उपयोगी हो सकते हैं, लेकिन निवेशक बाजार पूंजी पर उद्यम मूल्य पसंद करते हैं। ऐसा इसलिए है, क्योंकि यह कंपनी के अधिक सटीक मूल्यांकन की अनुमति देता है, और विश्लेषक इसके भविष्य के विकास की बेहतर भविष्यवाणी कर सकते हैं।

निष्कर्ष:

किसी भी निवेश से पहले कंपनी के मूल सिद्धांतों का विस्तृत विश्लेषण और उसके साथियों के साथ तुलना अनिवार्य है। उद्यम मूल्य एक कंपनी के मूल सिद्धांतों के विश्लेषण में और अपने साथियों के साथ इसकी तुलना करने में मदद करने के लिए एक प्रमुख घटक है। निवेशक बेहतर ढंग से समझ सकते हैं कि बाजार पूंजीकरण के बजाय उद्यम मूल्य का उपयोग करके किसी कंपनी का मूल्यांकन कम किया गया है या नहीं।

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