बजट बनाना एक ऐसा उपकरण है, जो आपकी भविष्य की गतिविधियों को नियंत्रित करने और योजना बनाने में मदद करता है, इसलिए कैपिटल बजटिंग एक उद्यम की भविष्य की गतिविधि को नियंत्रित करने और योजना बनाने के लिए प्रबंधन उपकरणों का उपयोग करने की प्रक्रिया है। इसमें प्रबंधन द्वारा अपनी परियोजनाओं के लिए आवश्यक कैपिटल फाइनेंस को बचाने, खर्च करने, उधार लेने आदि की योजनाएं शामिल हैं। आपको कैपिटल बजट प्रक्रिया, परियोजना लाभ, इसकी लागत और भविष्य की परियोजनाओं की व्यवहार्यता का मूल्यांकन करने की भी आवश्यकता है, इसलिए कैपिटल बजट आपको अपने बजट और उसकी योजनाओं से संबंधित राजस्व और व्यय की योजना बनाने में मदद करता है। आइए फिर देखें कि कैपिटल बजटिंग को कैसे परिभाषित किया जाए, कैपिटल बजट प्रक्रिया के चरण और इन विषयों को बेहतर ढंग से समझने के लिए कुछ कैपिटल बजट निर्णय उदाहरणों का उपयोग करें।
क्या आपको पता था? प्रत्येक व्यावसायिक फर्म के लिए कैपिटल बजट की आवश्यकता होती है, क्योंकि यह राजस्व बढ़ाने के उद्देश्य से प्रत्येक परियोजना प्रस्ताव के लिए वर्किंग कैपिटल का जरुरत से ज्यादा इस्तमाल नहीं कर सकती है।
कैपिटल बजटिंग क्या है?
कैपिटल बजट एक परियोजना के कैश इनफ्लो और कैश आउटफ्लो का व्यावहारिक विश्लेषण करने में मदद करता है। यह निर्धारित करने में मदद करता है कि क्या प्रत्याशित रिटर्न संगठन द्वारा निर्धारित बेंचमार्क के साथ पूरा किया जाएगा। आपका बजट और योजनाएं कैपिटल बजटिंग का एक हिस्सा हैं जिसमें कैपिटल बजट प्रक्रिया में पहला कदम फर्म के भविष्य के निवेश और अधिग्रहण के लिए औपचारिक प्रक्रिया और उसके वित्तीय परिव्यय की योजना बनाना है। बेशक, मौजूदा फंडों का आवंटन और संपत्ति के स्वभाव, प्रतिस्थापन, परिवर्धन और अचल संपत्तियों के संशोधन के लिए उठाए गए कैपिटल बजट के कदम समाधान के साथ कैपिटल बजट उदाहरण का एक हिस्सा है। प्रत्येक फर्म का लक्ष्य दीर्घकालिक रणनीति के रूप में विकास और विस्तार करना है। यह उद्देश्य तभी संभव है जब परियोजना प्रस्तावों को क्रियान्वित करने के लिए पर्याप्त धनराशि उपलब्ध हो। यदि परियोजना कार्यान्वयन के लिए अचल संपत्तियों की कमी है, तो कैपिटल बजट महत्वपूर्ण हो जाता है। अचल संपत्ति कैपिटल बजट की पूरी प्रक्रिया एक प्रबंधन योजना है जिसमें परियोजना प्रस्ताव के लिए आवश्यक पूंजी का उचित मूल्यांकन, बजट, निगरानी और रिपोर्ट किया जाता है। इस प्रकार, कैपिटल बजट भविष्य की विकास योजनाओं को प्राप्त करने के लिए दीर्घकालिक वित्तीय उद्देश्यों को रणनीतिक बनाने का एक अभ्यास है। कैपिटल बजट का एक उदाहरण तब होता है जब एक फर्म प्रोडक्शन क्षमता में सुधार के लिए कुछ मशीनों को बेचने और नई खरीदने की योजना बनाती है। कैपिटल बजट का उद्देश्य पूर्ण या आंशिक परियोजना प्रस्तावों के माध्यम से अपेक्षित रिटर्न और सतत विकास सुनिश्चित करना है।
कैपिटल बजट प्रक्रिया की मुख्य विशेषताएं:
- इसके कई बड़े संभावित लाभ हैं जिनकी आशा की जा सकती है।
- चूंकि कैपिटल बजट में पूंजी और नकदी का उच्च परिव्यय होता है, यह हमेशा एक दीर्घकालिक योजना होती है और इसमें उच्च स्तर का जोखिम जुड़ा होता है।
- प्रारंभिक पूंजी परिव्यय से लेकर प्रत्याशित प्रतिफल प्राप्त करने तक आम तौर पर लंबी अवधि या परियोजना पूरी होने की अवधि शामिल होती है।
- कैपिटल बजट बनाना आवश्यक है जहां बड़ी मात्रा में पूंजी और बड़े अनुमानित लाभ का अनुमान है।
- इस प्रक्रिया में भविष्य के बाजार और अनिश्चितताएं शामिल हैं और इसलिए यह अत्यधिक जोखिम भरा है।
- यह परियोजना के जीवन चक्र पर एक दीर्घकालिक अचल संपत्ति कैपिटल इन्वेस्टमेंट है।
- भविष्य की वित्तीय स्थिति और प्रतिफल परियोजना के कैपिटल इन्वेस्टमेंट पर निर्भर करते हैं।
- प्रत्येक परियोजना प्रस्ताव को स्थायी वित्त पोषण की आवश्यकता होती है और इसलिए कैपिटल बजट महत्वपूर्ण है।
- कैपिटल इन्वेस्टमेंट की राशि और बजट का कंपनी की लाभप्रदता पर सीधा असर पड़ता है।
कैपिटल बजट में सीमाएं:
कैपिटल बजट की कुछ सीमाएँ इस प्रकार हैं:
- कैश फ्लो: कैश फ्लो का अनुमान लगाना एक कार्य है क्योंकि भविष्य के राजस्व और वर्तमान अप-फ्रंट लागत का उपयोग किया जा रहा है। यदि लागतों को कम करके आंका जाता है और राजस्व को कम करके आंका जाता है, तो यह इंगित करता है कि वास्तविक खर्चों का बजट नहीं किया गया था। इसी तरह, जब आप राजस्व को कम आंकते हैं और लागतों को अधिक महत्व देते हैं, तो आप एक गैर-लाभकारी प्रस्ताव के साथ समाप्त हो सकते हैं।
- समय क्षितिज: लंबी अवधि में शामिल व्यवधान आपके पूर्वानुमान को प्रभावित कर सकता है क्योंकि कैश इनफ्लो का अनुमान वर्तमान मूल्यों पर लगाया जाता है और यह केवल भविष्य के राजस्व का अनुमान है।
- समय मूल्य: पेबैक पद्धति की तरह कैपिटल बजट में गणना के तरीके पैसे के समय मूल्य, उधार पर ब्याज दरों, धन मूल्य में वास्तविक परिवर्तन या मुद्रास्फीति में कारक नहीं होते हैं।
- छूट दरें: यह एक कल्पित दर है और भविष्य में इसमें कोई भी परिवर्तन कैपिटल बजट की निर्णय प्रक्रिया को प्रभावित करता है।
कैपिटल बजट में शामिल प्रक्रियाएं:
1. परियोजना तैयार करना:
यह कैपिटल बजट प्रक्रिया का पहला चरण है। आपका परियोजना प्रस्ताव निम्नलिखित श्रेणियों के अंतर्गत आ सकता है।
- प्रोडक्शन लाइन का विस्तार: मौजूदा प्रोडक्शन लाइन का दो तरीकों से विस्तार किया जा सकता है। सबसे पहले बढ़ती बाजार की मांग को पूरा करने के लिए, या प्रोडक्शन लाइन की क्षमता का विस्तार करने के लिए।
- नए उत्पाद जोड़ना: प्रस्ताव एक संबद्ध या नई उत्पाद लाइन पेश करने का हो सकता है।
- लागत कम करना: प्रोडक्शन पैमाने को बनाए रखने का प्रस्ताव, लेकिन मौजूदा उत्पाद-लाइन आउटपुट की लागत को कम करने से बचत और लाभ में वृद्धि होती है।
2. परियोजना का मूल्यांकन:
कुशल कैपिटल बजट निर्धारण काफी हद तक मूल्यांकन कदम पर निर्भर करता है। इस चरण में, प्रस्ताव को कैपिटल बजट फॉर्मूला का उपयोग करके लागत बनाम लाभ विश्लेषण के अधीन किया जाता है, इसके बाद भविष्य के बाजार, जोखिमों और अनिश्चितताओं का मूल्यांकन करने के लिए एक मानदंड चयन प्रक्रिया का पालन किया जाता है। लाभ बनाम लागत विश्लेषण परियोजना के कैश इनफ्लो का मूल्यांकन करता है जो बदले में भविष्य के बाजार, अनिश्चितताओं, जोखिमों, नकदी की पर्याप्तता आदि पर निर्भर करता है। एक बार जब यह विश्लेषण पूरा हो जाता है तो आपको व्यवहार्यता के संदर्भ में परियोजना के मानदंडों का चयन करने, उद्यमों के उद्देश्यों से मेल खाने और बाजार मूल्य में सुधार करने की आवश्यकता होती है।
3. परियोजना का चयन:
इसमें सर्वोत्तम प्रस्ताव और उसकी निवेश प्रक्रिया का चयन करना शामिल है।
4. फंड की व्यवस्था :
जब कैपिटल व्यय और परियोजना प्रस्ताव को मंजूरी दी जाती है, तो फाइनेंस टीम को इस तरह के फंड जुटाने के लिए पर्याप्त कैपिटल फंड्स और विकल्पों की व्यवस्था करनी होती है। इन्हीं विकल्पों के आधार पर कैपिटल बजट तैयार किया जाता है।
5. परियोजना की निगरानी:
फाइनेंस टीम और फर्म को भी समय-समय पर समीक्षा के माध्यम से निगरानी करनी होगी और अनुमोदित कैपिटल बजट की पर्याप्तता और कार्यप्रणाली और परियोजना के प्रदर्शन की रिपोर्ट देनी होगी। बजट और परियोजना निगरानी प्रक्रिया तब तक चलती है जब तक परियोजना चलती है और फर्म के लिए एक सीखने का अनुभव होता है जब वह आगे की परियोजनाओं को लेता है। यहां वास्तविक प्रदर्शन की तुलना प्रोजेक्टेडया एस्टीमैटेड परिणामों से की जाती है।
कैपिटल बजटिंग के चरणों में प्रयुक्त शर्तें:
परियोजना प्रस्ताव की लाभप्रदता फर्म का दीर्घकालिक और अंतिम लक्ष्य है। इनका आकलन करने के लिए, परियोजनाओं का चयन करने के कुछ सबसे सामान्य तरीकों में नीचे वर्णित तीन या अधिक मीट्रिक शामिल हैं। अर्थात्,
• IRR या रिटर्न की आंतरिक दर (Internal Rate of Return)
• PB या लौटाने की अवधि (Payback Period)
• NPV या शुद्ध वर्तमान मूल्य (Net Present Value)
• PI या लाभप्रदता का सूचकांक (Index of Profitability)
ध्यान दें कि उपरोक्त तीनों मानदंड सभी परियोजनाओं द्वारा कभी भी पूरे नहीं किए जाते हैं। निवेश के समय और लाभ बनाम लागत विश्लेषण को तय करने के लिए इन मेट्रिक्स को फर्म के उद्देश्यों, लक्ष्यों, चयन मानदंड, व्यापार मॉडल के लिए अद्वितीय कारकों और अधिक को ध्यान में रखते हुए निष्पक्ष रूप से देखा जाना चाहिए।
विभिन्न तरीकों में कैपिटल बजट का सूत्र:
1. पेबैक अवधि के आकलन की विधि:
पेबैक अवधि प्रारंभिक कैपिटल इन्वेस्टमेंट को कवर करने के लिए पर्याप्त आय प्राप्त करने के लिए फर्म के परियोजना प्रस्ताव के लिए लिया गया समय है। आपको हमेशा सबसे तेज पेबैक अवधि चुननी चाहिए।
यहाँ लागू सूत्र है:
पेबैक अवधि प्रारंभिक निवेश है, जिसे वार्षिक कैश इनफ्लो से विभाजित किया जाता है।
'ABC' नाम की एक काल्पनिक फर्म के एक उदाहरण पर विचार करें, जो दो उत्पादों 'रिले' पर 125,000 ₹ की राशि का निवेश करती है, प्रत्येक की लागत 250 ₹ और जंक्शन बॉक्स में प्रत्येक की लागत 150 ₹ है। एबीसी कंपनी की योजना रिले के प्रोडक्शन में 500 यूनिट और जंक्शन बॉक्स में 1,000 यूनिट बढ़ाने की है।
इसलिए उत्पन्न होने वाला राजस्व रिले के लिए 250x 500 = 125,000 ₹ और जंक्शन बॉक्स के लिए 1000x 150 = 150,000 ₹ है। अब प्रत्येक के लिए पेबैक अवधि की गणना करें।
रिले के लिए पेबैक अवधि 125,000 /125,000 या 1 वर्ष है।
जंक्शन बॉक्स के लिए पेबैक अवधि 125,000/150,000 = 0.833 या 8 महीने और 10 दिन है।
कैपिटल बजट निर्णय उदाहरण:
आइए कैपिटल बजट सूत्र को परिभाषित करने के लिए एक उदाहरण पर विचार करें। केवल लौटाने की अवधि पर जाकर जंक्शन बक्से के प्रस्ताव की वापसी अवधि कम है और इसलिए इसे प्राथमिकता दी जानी चाहिए।
|
विवरण |
रिले के लिए प्रस्ताव |
जंक्शन बक्से के लिए प्रस्ताव |
|
आरंभिक निवेश |
125,000 |
125,000 |
|
बढ़ी हुई क्षमता |
500 इकाइयां |
1,000 इकाइयां |
|
प्रति इकाई लागत |
250 |
150 |
|
उत्पन्न होने वाली आय |
125,000 |
150,000 |
|
ऋण वापसी की अवधि |
1 वर्ष |
8 महीने और 10 दिन |
यदि दोनों प्रस्तावों की पेबैक अवधि समान है, तो आपको अपने पैसे के मूल्य को ध्यान में रखते हुए शुरुआती चरणों में बेहतर कैश इनफ्लो के साथ समय-कुशल प्रस्ताव पर विचार करना चाहिए।
2. NPV या नेट प्रेजेंट वैल्यू मेथड:
यह विधि मदद करती है यदि कुछ निर्दिष्ट समय अवधि में कैश इनफ्लो अपेक्षित मूल्यों के साथ असंगत है। इस बिंदु पर, NPV का मूल्यांकन यह तय करने के लिए जरूरी है कि प्रस्ताव टिकाऊ है या छोड़ दिया जाना चाहिए। विधि समय और पैसे का मूल्य पर विचार करने वाली है।
यहां इस्तेमाल किया जाने वाला फॉर्मूला NPV छूट की दर में कैश इनफ्लो का मूल्य है।
NPV और IRR विधियों के लिए कैपिटल बजट उदाहरण:
आइए एक ABC कंपनी का उदाहरण लें, जिसकी परियोजना प्रस्ताव की अपेक्षाएं इस प्रकार हैं:
कैपिटल इन्वेस्टमेंट = 100,000 ₹
प्रथम वर्ष की अपेक्षित इनफ्लो = 110,000 ₹
दूसरे वर्ष की अपेक्षित इनफ्लो = 150,000 ₹
तीसरे वर्ष की अपेक्षित इनफ्लो = 200,000 ₹
चौथे वर्ष की अपेक्षित इनफ्लो = 250,000 ₹
पांचवें वर्ष की अपेक्षित इनफ्लो = 300,000 ₹
छूट की दर = 10%
शुद्ध वर्तमान मूल्य (NPV) की गणना निम्नानुसार की जाती है:
NPV गणना नीचे सारणीबद्ध है।
|
वर्ष |
कैश फ्लो |
NPV |
गणना |
|
0 |
100,000 |
100,000 |
NA |
|
1 |
100,000 |
110000 |
10,000(1.10) |
|
2 |
150,000 |
165000 |
15000(1.10) |
|
3 |
200,000 |
220000 |
20000(1.10) |
|
4 |
250,000 |
275000 |
25000(1.10) |
|
5 |
300,000 |
330000 |
30,000(1.10) |
|
Total |
1,100,000 |
1,200,000 |
3. आंतरिक वापसी दर विधि (IRR):
यह कैपिटल बजट सूत्र विधि विशेष रूप से तब उपयोगी होती है जब NPV नील या शून्य होता है जिसका अर्थ है कि कैश आउटफ्लो दर कैश इनफ्लो दर के समान है। एक कंपनी आम तौर पर एक प्रस्ताव स्वीकार करती है जब औसत पूंजी लागत(average capital cost)IRR से अधिक होती है और IRR जब IRR की स्वीकार्य सीमा दर से अधिक होती है। कई परियोजना प्रस्तावों के मामले में, सर्वोत्तम IRR के साथ प्रस्ताव को स्वीकार करना ही बुद्धिमानी है।
यहां इस्तेमाल किया जाने वाला सूत्र IRR है जो किसी अवधि का डिस्काउंटेड कैश इनफ्लो है।
|
वर्ष |
प्रस्ताव-1 ₹ में प्रतिफल |
प्रस्ताव -2 ₹ में प्रतिफल |
|
0 |
-100,000 |
-100,000 |
|
1 |
25,000 |
30,000 |
|
2 |
25,000 |
30,000 |
|
3 |
25,000 |
30,000 |
|
4 |
25,000 |
30,000 |
|
5 |
25,000 |
30,000 |
|
Total |
125,000 |
150,000 |
|
IRR |
7.9 प्रतिशत |
15.2 प्रतिशत |
मान लीजिए कि IRR सीमा 7 % है। चूंकि प्रस्ताव-1 में 7.9 का IRR है, इसलिए यह अभी खत्म हो गया है। यदि IRR सीमा 8 है, तो प्रस्ताव को अस्वीकार कर दिया जाना चाहिए। हालांकि, प्रस्ताव-2 का IRR 15.2% है और इस प्रकार इसे बेहतर प्रस्ताव के रूप में लिया जाना चाहिए।
निष्कर्ष
कैपिटल बजटिंग एक फर्म में स्थिरता और विकास के लिए महत्वपूर्ण है। इसका उपयोग व्यावसायिक प्रक्रियाओं जैसे परियोजना इन्वेस्टमेंट, अचल संपत्ति खरीद, आदि में कैपिटल बजट निर्णयों के उदाहरणों को रणनीतिक बनाने के लिए किया जाता है। इस प्रक्रिया में चरण-दर-चरण गुणात्मक और वित्तीय आवश्यकताओं का विश्लेषण और सतत विकास के लक्ष्यों के लिए कैपिटल बजट बनाना और प्रत्याशित रिटर्न प्राप्त करना शामिल है।
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