परिचय
नकारात्मक ऋण शुल्क एक असामान्य और निरर्थक वित्तीय साधन है। नकारात्मक वित्तपोषण लागत के साथ, बैंक में रखी गई नकदी राजस्व उत्पन्न करने के अवसर के बजाय क्षमता शुल्क उत्पन्न करती है; इसका उद्देश्य बचत और भंडारण के बजाय साख और खर्च को बढ़ावा देना है।
यदि केंद्रीय बैंक की नकारात्मक ब्याज दर नीति है, तो बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों को केंद्रीय बैंक के पास मौजूद अतिरिक्त नकदी को सुरक्षित करने के लिए ब्याज का भुगतान करना होगा। यह नियामकों के कहने के अतिरिक्त है कि उन्हें सुरक्षा कारणों से हाथ रखना चाहिए।
अपस्फीति क्या है?
किसी अर्थव्यवस्था में वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों के सामान्य स्तर में निरंतर गिरावट को अपस्फीति कहा जाता है। यह मुद्रास्फीति का उल्टा है और इसे कई चीजों द्वारा लाया जा सकता है।
इनमें उपभोक्ता मांग में गिरावट, उत्पादकता में वृद्धि या संचलन में धन की मात्रा में कमी शामिल है। अपस्फीति के कारण उपभोक्ता खर्च घट सकता है, जो बेरोजगारी बढ़ाता है और आर्थिक विकास को सीमित करता है।
नकारात्मक ब्याज दर होने का क्या मतलब है?
जैसे-जैसे उपभोक्ता खर्च बढ़ता है, वस्तुओं और सेवाओं की मांग भी बढ़ती है, जिसके परिणामस्वरूप उत्पादन और कीमतें बढ़ती हैं। यह अपस्फीतिकारी दबावों को कम करता है।
केंद्रीय बैंकों का लक्ष्य वाणिज्यिक बैंकों को कम ब्याज दरों पर अधिक पैसा उधार देने के लिए प्रोत्साहित करना है। बदले में, यह ग्राहकों को अधिक पैसा उधार लेने, अधिक खर्च करने और कम बचत करने के लिए प्रोत्साहित करता है।
नकारात्मक ब्याज दरों के उदाहरणों में मुद्रा की प्रशंसा का मुकाबला करने के लिए 1970 के दशक में स्विटज़रलैंड की वास्तविक नकारात्मक ब्याज दरों को लागू करना शामिल है।
स्वीडन और डेनमार्क ने गर्म धन को अपनी अर्थव्यवस्थाओं में प्रवेश करने से रोकने के लिए 2009, 2010 और 2012 में नकारात्मक ब्याज दरों का उपयोग किया।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने 2014 में ऋण शुल्क का विरोध किया, जो केवल बैंक जमा पर लागू होता था और इसका उद्देश्य यूरोज़ोन को अपस्फीति सर्पिल में प्रवेश करने से रोकना था।
नकारात्मक ब्याज दर क्या है?
महान मंदी के बाद से कई उन्नत अर्थव्यवस्थाएं कम विकास, निवेश के निम्न स्तर और कम मुद्रास्फीति के साथ फंस गई हैं। केंद्रीय बैंकों ने विकास को फिर से हासिल करने के लिए तेजी से कठोर मौद्रिक उपाय किए हैं। नकारात्मक वित्तपोषण लागत इनमें से सबसे अधिक संदिग्ध और सबसे कम समझी जाने वाली लागत हो सकती है।
डेनमार्क का राष्ट्रीय बैंक 2012 में अपस्फीति से जल्दी गुजरा। इससे वित्तीय प्रणाली पर दबाव नहीं पड़ा, जिसने कई लोगों को चौंका दिया। 2014 में, यूरोप के कुछ राष्ट्रीय बैंक इसी पैटर्न पर टिके रहे। बैंक ऑफ जापान ने दो साल बाद ऐसा ही किया।
हालांकि आर्थिक उतार-चढ़ाव के जवाब में अल्पकालिक ब्याज दर को बढ़ाना पूरी तरह से सामान्य मौद्रिक नीति अभ्यास है, ब्याज दरों को शून्य से कम करना अक्सर एक अपरंपरागत नीति माना जाता है। ऋण शुल्क कितना कम हो सकता है, यह एक ब्रेकिंग पॉइंट है, फिर भी संयोग से, यह कटऑफ़ शून्य नहीं है, और हम अभी तक इस पर नहीं पहुंचे हैं।
नकारात्मक ब्याज दर कैसे काम करती है?
एक नकारात्मक दर नीति के तहत, बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों को अतिरिक्त नकदी रखने के लिए ब्याज का भुगतान करना चाहिए - नियामकों के कहने से परे उन्हें सुरक्षा कारणों से सुरक्षित रूप से केंद्रीय बैंक के पास रखना चाहिए।
आम तौर पर, बैंक व्यवसायों और उपभोक्ताओं को ऋण के रूप में प्रदान किए जाने वाले धन पर लगने वाले शुल्क से बचकर विकास चाहते हैं।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा 2014 में नकारात्मक ब्याज दरों की शुरुआत की गई थी, जिसकी जमा दर वर्तमान में -0.5% है।
बैंक ऑफ जापान 2016 में अपस्फीति से गुजरा, और इस अवधि के दौरान, परिसंपत्तियों की खरीद पर बैंक की ब्याज दर अल्पावधि के लिए -0.1% और लंबी अवधि के लिए 0% थी।
नकारात्मक ब्याज दरों का इतिहास
यह पूरे इतिहास में व्यापक रूप से आयोजित किया गया है कि केंद्रीय बैंक अल्पकालिक ब्याज दरों को शून्य से कम नहीं कर सकते हैं।
सभी का मानना था कि यदि ब्याज दरें शून्य से नीचे गिरती हैं, तो बचत के साथ हर कोई उन्हें तैयार पैसे के बदले बैंक में ले जाएगा, भले ही थोड़ा ही सही।
नकद पर शून्य ऋण शुल्क को पूर्ण तल के रूप में देखा गया था, जहां एक वित्तपोषण लागत गिर सकती है - वह स्थान जहां राष्ट्रीय बैंक बारूद से बाहर होंगे।
अर्थशास्त्रियों ने केंद्रीय बैंकों की मारक क्षमता को फिर से हासिल करने के लिए विभिन्न आविष्कारशील समाधानों का प्रस्ताव दिया है।
उन्नीसवीं सदी में, सिल्वियो गेसेल ने नकदी रखने के लिए एक कर्तव्य का प्रस्ताव रखा।
ग्रेग मैनकीव ने 2009 में बैंक नोटों पर सीरियल नंबरों को यादृच्छिक रूप से चुनने और उन्हें शून्य और शून्य बनाने के लिए एक लॉटरी योजना तैयार की।
इससे कैश रखना जोखिम भरा हो गया। केनेथ रोगॉफ ने 2014 में समझाया कि बैंक जमा और बांड पर नकारात्मक दर का भुगतान करने के अलावा कोई अन्य विकल्प नहीं होगा।
ऐसा तब होता है जब हम कुछ पैसों को पूरी तरह से खत्म कर देते हैं। इसके अतिरिक्त, अतिरिक्त योजनाएँ हैं।
प्रचलित विश्वदृष्टि तब बदल गई जब केंद्रीय बैंकों ने नकदी को महंगा बनाने के लिए किसी भी उपाय को लागू किए बिना ब्याज दरों को शून्य से नीचे करना शुरू कर दिया।
ब्याज दरों पर निचली सीमा अब शून्य नहीं थी। बहुत से लोग अपनी बचत के लिए नकद न ले जाने की आसानी के लिए भुगतान करने को तैयार थे।
स्विट्ज़रलैंड के मामले से पता चलता है कि नकदी के लिए भारी ब्याज दर निर्धारित किए बिना ऋण की लागत -0.75% तक कम हो सकती है। प्रभावी निचली सीमा और इसकी निर्भरताएँ चर्चा का विषय रही हैं।
हालाँकि, अंततः, कोई भी राष्ट्र ऐसा नहीं होगा जो इस बिंदु तक पहुँचा हो। यह अभी भी अज्ञात है कि नकदी की ओर व्यापक बदलाव होने से पहले ब्याज दरों को और कितना कम किया जा सकता है।
नकारात्मक ब्याज दर का प्रभाव
केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों के लिए पैसा रखते हैं। यदि ब्याज दर शून्य से नीचे गिरती है तो वे उस पैसे पर वाणिज्यिक बैंकों से ब्याज ले सकते हैं।
इस बीच, वाणिज्यिक बैंक ब्याज दर को कम कर सकते हैं जो वे अपने ग्राहकों से उसी राशि से वसूलते हैं और अपने नुकसान की भरपाई कर सकते हैं, भले ही कुछ बैंक जमा महत्वपूर्ण अपवादों के अधीन हों।
उस परिदृश्य पर विचार करें जहां एक पेंशन फंड एक वाणिज्यिक बैंक के पास जमा करता है। यदि ब्याज दर कम हो जाती है, तो फंड उच्च रिटर्न वाली वित्तीय संपत्तियां हासिल करने का प्रयास कर सकता है, जैसे बांड (दीर्घकालिक ऋण के समान)। इससे इन संसाधनों में रुचि बढ़ती है, और इस प्रकार इनकी लागत भी बढ़ती है।
इस तरह से रेट स्लाइस को अधिक व्यापक मौद्रिक बाजार में संप्रेषित किया जाता है। पूंजी बाजार से वित्तपोषण के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए बैंक उन ब्याज दरों को भी कम कर सकते हैं जो कम खर्चीले हैं।
इसलिए, ऋण लेने वाले बैंकों और संस्थाओं पर नकारात्मक ब्याज दरों के कुछ संभावित प्रभाव हैं।
1) बैंक नकद जमा करने के बजाय व्यक्तियों और व्यवसायों को अधिक पैसा उधार दे सकते हैं, जो महंगा है।
2) अब जबकि निवेश फंडिंग सस्ती है, व्यवसाय अधिक निवेश कर सकते हैं।
3) परिवार अधिक खर्च करने या कम बचत करने के लिए पैसे उधार ले सकते हैं।
4) मुद्रा की मांग कम हो सकती है। यह मुद्रा मूल्य को कम कर सकता है, माल के आयात की लागत बढ़ा सकता है और सस्ते निर्यात की मांग बढ़ा सकता है।
कुछ लोगों ने तर्क दिया है कि उम्र बढ़ने वाली आबादी वाले देशों में प्रोत्साहन खर्च को नजरअंदाज किया जाएगा। बचतकर्ता और सेवानिवृत्त लोग जो अपनी पेंशन पर रह रहे हैं, नकारात्मक ब्याज दरों के कारण खर्च में कटौती करने की अधिक संभावना हो सकती है क्योंकि उनके पास या तो निश्चित बचत लक्ष्य हैं या वे अपनी पूंजी पर ब्याज से दूर रहते हैं।
इस बात का कोई प्रमाण नहीं है कि आम तौर पर बचतकर्ता अप्रत्याशित रूप से किसी भी मामले में वित्तपोषण लागत में कटौती के इस बेहतर दृष्टिकोण का जवाब देते हैं। तथ्य यह है कि अर्थव्यवस्था में पैसा बचाने वाले प्रत्येक व्यक्ति के लिए कोई और इसे उधार लेता है।
उदाहरण स्टार्ट-अप व्यवसाय, उच्च बंधक और ऑटो ऋण वाले नए मकान मालिक, या यहां तक कि सरकार भी हैं। नकारात्मक ब्याज दरें आसानी से इस अनुमान के लिए तैयार हो सकती हैं कि उधारकर्ताओं की बढ़ती क्रय शक्ति के कारण सेवानिवृत्त और अन्य बचतकर्ता मितव्ययी हैं।
निष्कर्ष
चूंकि बैंकों के लिए छोटे जमाकर्ताओं को नकारात्मक दरों पर पारित करने के लिए दरें बहुत कम नहीं हुई हैं (हालांकि बड़े जमाकर्ताओं ने बैंकों में पैसा रखने की सुविधा के लिए कुछ नकारात्मक दरों को स्वीकार किया है), बैंक लागत को कवर करने के लिए अन्य शुल्क ले सकते हैं।
हालांकि, नकारात्मक ऋण लागत व्यवस्था के कटऑफ अंक के बारे में चिंता बनी हुई है क्योंकि पैसा एक अन्य विकल्प है।
इस प्रकार, जब बाजार सहभागियों को बहुत कम या दीर्घकालिक नकारात्मक मुद्रास्फीति की उम्मीद होती है, जैसा कि दीर्घकालिक ब्याज दरों में परिलक्षित होता है, एक नकारात्मक अल्पकालिक ब्याज दर जानबूझकर एक असाधारण स्थिति में मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बढ़ावा देने के लिए एक मौद्रिक नीति रणनीति को दर्शाती है। नवीनतम अपडेट, समाचार ब्लॉग, और सूक्ष्म, लघु और मध्यम उद्यमों (MSMEs) से संबंधित लेख, व्यावसायिक टिप्स, आयकर, GST, वेतन और लेखा के लिए Khatabook को फॉलो करें।
