written by | November 22, 2022

इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) - अर्थ, फॉर्मूला और उपयोग

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मान लीजिए कि आप एक बड़े संगठन में काम करते हैं और आपके पास तीन परियोजनाएं एक दूसरे से काफी मिलती-जुलती हैं, लेकिन आप उनमें से केवल दो को ही चुन सकते हैं। आप परियोजनाओं को कैसे प्राथमिकता देंगे? और कितना निवेश करेंगे? इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न का उपयोग करके, कंपनियां अपने पूंजीगत बजट में अच्छे निर्णय ले सकती हैं, एक साउंड परियोजना में निवेश कर सकती हैं, जो उच्च रिटर्न भी प्रदान करती है।

क्या आप जानते हैं?

इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) नियम में कहा गया है कि आपको एक परियोजना या निवेश का पीछा करना चाहिए, यदि इसका IRR न्यूनतम आवश्यक रिटर्न दर से अधिक है, जिसे बाधा दर भी कहा जाता है।

वित्त में IRR का क्या अर्थ है?

IRR या इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न क्या है?

इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न या IRR उस दर को संदर्भित करता है, जो नकदी प्रवाह और बहिर्वाह के वर्तमान मूल्य के बराबर होती है। यदि शुद्ध वर्तमान मूल्य सकारात्मक है, तो आप उच्च छूट दर का उपयोग करके इसे नीचे लाने के लिए छूट नकद प्रवाह को बराबर कर सकते हैं और इसके विपरीत। आप यह भी कह सकते हैं कि IRR एक छूट दर है जो एक निश्चित परियोजना के NPV को शून्य के बराबर बनाती है ताकि यह गणना की जा सके कि परियोजना निवेश के लायक है या नहीं, इसलिए आंतरिक दर रिटर्न परियोजना के लिए ब्रेक-ईवन वित्तपोषण दर है। संगठन IRR का उपयोग करते हैं, क्योंकि गणना एक निवेश पर अर्जित रिटर्न की चक्रवृद्धि वार्षिक दर को दर्शाती है।

ज्यादातर मामलों में, एक परियोजना के लिए जितना अधिक IRR, एक अलग निवेश विकल्प की तुलना में निवेश विकल्प उतना ही आकर्षक होता है।

 इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न या IRR की गणना करना

IRR गणना NPV की तुलना में अधिक जटिल और चुनौतीपूर्ण है।

जब आप इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न या IRR की गणना करना शुरू करते हैं, तो आपको निवेश के लिए विशिष्ट नकदी प्रवाह पर विचार करना चाहिए और NPV या शुद्ध वर्तमान मूल्य शून्य होना चाहिए। अगर इसे समझना मुश्किल था, तो इसे इस तरह से देखें, अब निवेश के लिए भुगतान की गई लागत भविष्य के नकदी प्रवाह या रिटर्न के वर्तमान मूल्य के बराबर होगी। इसलिए, शुद्ध वर्तमान मूल्य = 0

(प्रारंभिक निवेश=भविष्य के नकदी प्रवाह का PV=0)

आम तौर पर, वित्त में IRR का अर्थ एक बार जब आप किसी परियोजना के लिए IRR निर्धारित करते हैं, तो इसकी तुलना कंपनी की पूंजी की लागत से की जाती है। यदि परियोजना के लिए IRR कंपनी को पूंजी की लागत के बराबर या उससे अधिक है, तो कंपनी परियोजना में निवेश करने के बारे में सोचेगी।

IRR गणना फॉर्मूला

गैर-पारंपरिक नकदी प्रवाह के लिए, फॉर्मूला होगा

R = इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न

CFT = अलग-अलग समय पर नकदी प्रवाह

SN = अवधि n . में बचाव मूल्य

Wn= अवधि n . में कार्यशील पूंजी समायोजन

C = विभिन्न अवधियों में नकद परिव्यय

K= कट ऑफ दर, वह दर जिसके नीचे कोई परियोजना स्वीकार नहीं की जाएगी, जो आमतौर पर पूंजी की लागत होती है

n = परियोजना का जीवन

निर्णय नियम:

यदि इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न, अर्थात।

r> k (कट ऑफ रेट) निवेश प्रस्ताव स्वीकार करें

r < k निवेश प्रस्ताव को अस्वीकार करें

R = के सामान्य। 

यदि एक से अधिक निवेश परियोजनाएं हैं, तो कंपनी प्रत्येक निवेश परियोजना के IRR के आधार पर परियोजनाओं को रैंक कर सकती है। और फिर, कंपनी अपनी क्षमता और वरीयता के आधार पर एक परियोजना चुन सकती है।

  • भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान करों से पहले और मूल्यह्रास और ब्याज से पहले लगाया जाता है।
  • छूट की दर जो उसके भविष्य की नकदी के वर्तमान मूल्य के बराबर है, उसके वर्तमान निवेश को लाभ देती है।
  • निवेश के विभिन्न विकल्पों में से उच्चतम IRR चुनें, जिसमें संभवत: रिटर्न की अलग-अलग आंतरिक दरें हों। रिटर्न की दर जितनी अधिक होगी, आने वाले भविष्य में कंपनी को उनके निवेश पर एक विशेष परियोजना, जितना अधिक वार्षिक रिटर्न देगी।

इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न या IRR गणना

रिटर्न गणना की आंतरिक दर वर्तमान शुद्ध मूल्य की तुलना में अपेक्षाकृत जटिल है। इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) का पता लगाने के लिए एक परीक्षण और त्रुटि अभ्यास का पालन करना पड़ता है जो निवेश प्रस्तावों के नकदी प्रवाह और बहिर्वाह के बराबर होता है। NPV के तहत, आप K का मान जानते हैं, लेकिन इस पद्धति के तहत।

NPV> 0 R> K (उच्च दर की कोशिश की जाएगी)

NPV = OR = K

NPV <0r< k (निम्न दर

कोशिश करने की जरूरत है)

RL = छूट की निचली दर।

PVCFAT= नकदी अंतर्वाह का परिकलित वर्तमान मूल्य।

PVC = नकद परिव्यय का वर्तमान मूल्य।

DPV = परिकलित वर्तमान मूल्य में अंतर।

Dr = ब्याज दर में अंतर।

RH = छूट की उच्च दर।

निर्णय नियम:

यदि इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न, अर्थात।

r> k (कट ऑफ रेट) निवेश प्रस्ताव स्वीकार करें

r < k निवेश प्रस्ताव को अस्वीकार करें

r = k उदासीन 

आइए विभिन्न स्थितियों में गणना को समझते हैं

1. समान नकदी प्रवाह

2. गैर-समान नकदी प्रवाह।

उदाहरण:

आइए एक ऐसे प्रोजेक्ट पर विचार करें जहां शुरुआती निवेश ₹18,000 है।

पांच वर्षों के लिए वार्षिक अंतर्वाह ₹5,600 होगा। आप इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न की गणना इस प्रकार कर सकते हैं

F = I / C

कहाँ पे

F = स्थित होने वाला कारक

1 = प्रारंभिक निवेश

C = औसत नकदी प्रवाह

= ₹18,000/ ₹5600

 = 3.214

उपरोक्त के अनुसार कारक की गणना करने के बाद, आप इसे परियोजना के आर्थिक जीवन के अनुरूप वर्षों की संख्या का प्रतिनिधित्व करने वाली रेखा पर विभिन्न वार्षिकी तालिकाओं में ढूंढ सकते हैं।

उपरोक्त उदाहरण में, वार्षिकी तालिका के अनुसार, पांच वर्षों के लिए 3.21 के निकटतम कारक 16% और 17% हैं।

छूट की दर

16%

 

17%

       

कुल वर्तमान मूल्य

5,600 x 3.274 =< 18,334.40

 

5,600 x 3.199 = < 17,914.40

कम: प्रारंभिक परिव्यय

18,000.00

 

18,000.00

NPV

334.4

 

-85.6

16% छूट दर पर शुद्ध वर्तमान मूल्य शून्य ₹334.40 से अधिक है, और कुल परिव्यय के साथ शुद्ध वर्तमान मूल्य को बराबर करने के लिए हमें उच्च छूट दर की आवश्यकता है। ₹ -85.60 17% छूट दर पर; हमें कम दर चाहिए। तो, उपरोक्त अभ्यास से पता चलता है कि इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न 16% और 17% के बीच है। सटीक आकृति के लिए, आप प्रक्षेप का उपयोग कर सकते हैं अर्थात

PVCFAT = 18334.40

PVC = 18000

PV = 420

r = 1

IRR = 16 + 334/420 x 1 = 16 + .8

= 16.8%

इसी तरह, आप वैकल्पिक रूप से इसका उपयोग उच्च दर की रिटर्न के लिए भी कर सकते हैं। 

गैर-समान नकदी प्रवाह के तहत,

आप निम्नलिखित दृष्टांत की सहायता से आंतरिक दर की रिटर्न प्रक्रिया को समझ सकते हैं, अर्थात कंपनी A को एक मशीन स्थापित करने का प्रस्ताव है।

उक्त मशीन की लागत 3 वर्ष के जीवनकाल के साथ ₹16,200 होगी। 3 वर्षों में वार्षिक अंतर्वाह ₹8,000, ₹7,000, और ₹6,000 होगा। इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न की गणना करें।

औसत नकदी प्रवाह = ₹8000 + ₹7000+₹6000/3 = ₹7000

F = I/C = ₹16200/₹7000 = ₹2.314

3 वर्षों के लिए ₹2.314 के निकटतम कारक 14%, 15% है और 15% का उपयोग करके हमें NPV = 0 प्राप्त होता है।

कैपिटल बजटिंग के लिए इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न का उपयोग कैसे किया जाता है?

प्रबंधन IRR पद्धति का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए कर सकता है कि कोई परियोजना एक संख्या में परियोजनाओं को सरल बनाकर आर्थिक रूप से व्यवहार्य है या नहीं। एक संगठन एक परियोजना के साथ आगे बढ़ने का निर्णय ले सकता है, यदि IRR अपनी आवश्यक रिटर्न दर से अधिक है या यदि परियोजना समय के साथ शुद्ध लाभ दिखाती है।

इस पद्धति की कमियां क्या हैं?

1. परियोजनाओं के मूल्यांकन के लिए ऊपर चर्चा की गई विधियों में रियायती नकदी प्रवाह सबसे चुनौतीपूर्ण है।

2. इस पद्धति द्धारा निहित एक महत्वपूर्ण धारणा यह है कि निवेश पर रिटर्न की दर पर परियोजना के आर्थिक जीवन पर आय का पुनर्निवेश (चक्रवृद्धि) किया जाएगा। यदि इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न कंपनी की विशिष्ट आय दर से भिन्न होती है, तो इस पद्धति के परिणाम भ्रामक हो सकते हैं। आप किसी प्रोजेक्ट पर IRR की गणना 30% कर सकते हैं, जबकि कंपनी की औसत रिटर्न दर 15% है। आय पर 30% की दर से आय अर्जित करने की धारणा अत्यधिक अवास्तविक है।

3. गणना के आधार पर, दर ऋणात्मक या एकल दर या एकाधिक दर हो सकती है। एक परियोजना जिसके नकदी प्रवाह के संकेत समय के साथ बदलते हैं, उसमें एक से अधिक आंतरिक प्रतिफल दर हो सकती है।

निष्कर्ष:

इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न या IRR के बारे में महत्वपूर्ण निष्कर्ष यह है कि इसकी गणना नेट प्रेजेंट वैल्यू के समान अवधारणा का उपयोग करके की जाती है, सिवाय इसके कि नेट प्रेजेंट वैल्यू 0 के बराबर है। कई निवेश के अवसर होने पर इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न आदर्श होती है। और समय के साथ संभावित वार्षिक रिटर्न दरों की समझ। इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न निर्णय निर्माताओं को उच्चतम IRR से निम्नतम IRR तक निवेश विकल्पों को रैंक करने में सक्षम बनाती है।
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अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

प्रश्न: क्या इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न चक्रवृद्धि पर विचार करती है?

उत्तर:

IRR की गणना करते समय, आप यह भी मान सकते हैं कि सभी प्रवाह व्यवसाय में निवेश किया गया है, और इस प्रकार यह सीधे चक्रवृद्धि का हिसाब नहीं लेता है।

प्रश्न: कैसे पता चलेगा कि IRR बेहतर है या नहीं?

उत्तर:

एक उच्च IRR हमेशा बेहतर होता है।

प्रश्न: क्या नकदी प्रवाह का समय IRR को प्रभावित करता है?

उत्तर:

हाँ, समय IRR को प्रभावित करता है। रिटर्न परिणामों की आंतरिक दर की गणना करना नकदी प्रवाह के समय के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है।

प्रश्न: IRR को कौन से कारक प्रभावित करते हैं?

उत्तर:

पूँजी की लागत, जोखिम, व्यवसाय में अवसर, समान निवेश की रिटर्न दर आदि को रखते हुए और उसका आकलन करते समय दर अक्सर निर्धारित की जाती है।

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